سوآپ | تمدید فارکس


هنگامی که یک پوزیشن معاملاتی به یک تاریخ ارزش جدید تمدید پیدا کند (به "روز بعد") عملیاتی معروف به "سوآپ" رخ می دهد. شرکت در طی اعمال سوآپ یا مبلغ مشخصی را اخذ می کند یا پرداخت می کند. میزان این مبلغ به جهت و حجم پوزیشن معملاتی و همچنین به اختلاف نرخ بهره بین دو کشوری که در تراکنش مورد نظر قرار دارند بستگی دارد.

نحوۀ عملکرد تمدید

عملیات سوآپ در سطوح "بسیار بالای" بازار ارز، یعنی بازار بین بانکی، رخ می دهد و سپس به پایین می آید و روی تمام سطوح سلسله مراتبش تاثیر می گذارد.

هنگام انجام یک معامله به منظور خرید یا فروش یک ارز، طرفین خود را متعهد می دانند که پرداخت های نهایی در طی روز که "تاریخ ارزش" خوانده می شود را انجام دهند. تصفیه در بازار نقدی طی دو روز پس از تراکنش انجام می شود. بطور مثال، اگر یک پوزیشن معاملاتی در روز دوشنبه باز شده باشد، تصفیۀ آن تا بیشتر از روز چهارشنبه به طول نخواهد انجامید.

اگر یک پوزیشن معاملاتی همچنان باز بماند و به روز بعد تمدید یابد، بر حسب تصفیه های متقابل، معنایش این است که تاریخ ارزش به روز بعد منتقل شده است. حجم های مرتبط با ارزهای درگیر در تراکنش در بازار بین بانکی و در نرخ های جاری بهرۀ اعتباری و سپرده، وام داده شده و وام گرفته شده اند.

سودهای حاصل از وام دادن و هزینه های وام گرفتن به مشتری منتقل می شوند: دو حالت برای پوزیشن معاملاتی ممکن است رخ دهد. یا اینکه پوزیشن معاملاتی بطور خودکار و بطور تطبیق یافته با سوآپ در یک قیمت جدید و یک تاریخ ارزش جدید دوباره باز می شود یا اینکه پوزیشن معاملاتی در همان قیمت قبلی باقی می ماند اما سوآپ به حساب تجاری مشتری اضافه یا از آن کسر می گردد.

هزینۀ تمدید یا به بیان دقیق تر حجم و علامت اش به اختلاف نرخ بهرۀ بانکی بین دو ارز دخیل در تراکنش بستگی دارد. بطور معمول، نرخ های سپرده و اعتبار روی یک ارز یکسان، مختلف هستند (معمولاً نرخ اعتبار، بالاتر است). به همین دلیل است که هزینه های تمدید پوزینش های خرید و فروش روی جفت ارزهای یکسان، متفاوت هستند.

از منظر مشتری اگر نرخ بالاتر برای ارزی باشد که خرید شده است و نرخ پایین تر برای ارزی باشد که فروخته شده است در آن صورت تمدید پوزیشن معاملاتی پرمنفعت تر خواهد بود. اگر نرخ بهرۀ کاربردی ارزی که خرید شده است از نرخ کاربردی ارزی که فروخته شده است بیشتر باشد، سوآپ به حساب تجاری مشتری اضافه می گردد؛ در غیر این صورت، سوآپ از حساب مشتری کسر می گردد.

نکاتی که باید مورد توجه قرار بگیرند

ممکن است شرایط سوآپی که شرکت های مختلف ارائه می دهند بسیار با یکدیگر متفاوت باشند؛ بطوریکه گاهی هزینۀ تمدید پوزیشن معاملاتی روی یک جفت ارز یکسان، کاملاً مختلف است. سوال اینجا این است که یک شرکت چقدر از نرخ های جاری بازار بین بانکی در محاسبۀ سوآپ دور شده است.

از آنجائیکه پوزیشن معاملاتی به یک روز بعد تمدید شده است این نرخ های شبانه هستند که وضعیت کنونی در بازار مالی را بازتاب می دهند و مطلوب ترین شرایط سوآپ برای مشتری را فراهم می کنند. هرچند، اگر یک شرکت از سطوح بالاتر سلسله مراتب بازار دور باشد، هزینۀ تمدید برای مشتریان بدتر خواهد بود فقط به این دلیل که هر سطح جدید از سلسله مراتب بهرۀ خودش را به هزینه های تمدید اضافه می کند. به همین دلیل است که نرخ های سوآپ ممکن است تفاوت قابل توجهی با نرخ های بین بانکی داشته باشند.

سایر شرکت هایی که خدمات تجاری ارائه می دهند اغلب بهره شان را در هنگام محاسبۀ سوآپ ها به عنوان یک درصد ثابت درنظر می گیرند که در نتیجه شرایط بدتری برای مشتریان شان پدید می آورند. میزان چنین "کمیسیون" و کارمزد اضافی ای در شرکت های مختلف ممکن است بسیار قابل ملاحظه شود.

در هنگام مطالعه در مورد شرایط عملیات های سوآپ، لازم است به اختلاف بین سوآپ ها برای پوزیشن های معاملاتی خرید و فروش نیز توجه شود. هرچه این اختلاف بیشتر باشد، بهرۀ بیشتری توسط یک شرکت در هنگام محاسبه اضافه می شود زیرا اسپرد بین نرخ های اعتبار و سپردۀ شبانه معمولاً در بازار بین بانکی پایین است بخصوص برای ارزهای نقدشونده.

چه موقع شرایط سوآپ حائز اهمیت می شوند

عملیات سوآپ روزی یکبار اجرا می شود به همین دلیل شرایط تمدید برای کسانی که پوزیشن های معاملاتی شان را برای یک دورۀ زمانی قابل ملاحظه باز نگه می دارند و اصولاً به نوسانات قیمتی در طول روز توجه ندارند بلکه توجه شان بیشتر معطوف به حرکات ممتد است، اهمیت پیدا می کنند. منظور مشتریانی است که پوزیشن های استراتژیک باز می کنند و بر اساس تغییرات بنیادی (فاندامنتال) در بازار درون روند معامله می کنند.

ضمن اینکه شرایط سوآپ مطلوب، اهمیتی حیاتی برای مشتریانی دارد که از استراتژی "تجارت انتقالی" (Carry Trade) استفاده می کنند. این استراتژی ها کاملاً بر مبنای اختلاف نرخ بهره بین ارزها بنیان نهاده شده اند که در آنها یک ارز با نرخ پایین تر وام گرفته می شود و یک ارز با نرخ بالاتر سپرده گذارده می شود.

یک مثال دیگر از اهمیت سوآپ "بین بانکی" برای مشتری مربوط به حالت قفل معاملۀ تامینی (هج - hedg) می شود. فرض کنید که یک مشتری یک پوزیشن معاملاتی باز کرده و انتظار دارد که حرکت خاصی در بازار رخ دهد اما هنوز شروع نشده است. مشتری ممکن است بخواهد با باز کردن یک معاملۀ دیگر در جهت مخالف (بدون بستن معاملۀ اول) معامله اش را مصون کند. در این صورت اسپرد کم بین نرخ ها که توسط سوآپ "بین بانکی" تضمین شده است، هزینۀ حفظ چنین معاملاتی را کاهش خواهد داد.

مثالی از محاسبۀ سوآپ را برای جفت ارز AUDUSD

معاملات نزد IFC Markets را آغاز کنید افتتاح حساب بیشتر بیاموزید
تماس