قراردادهای ممتد CFD روی شاخص های سهام و کالا


روش محاسبه برای شاخص های سهام

شاخص CFD ممتد از دو ابزار تشکیل شده است که عبارتند از شاخص سهام و نزدیک ترین قرارداد آتی روی این شاخص سهام. شاخص سهام به نوبۀ خود یک شاخص دلالت کننده است؛ به عبارت دیگر، در بازار معامله نمی شود. همینک به بررسی روش شکل گیری یک قرارداد CFD ممتد بر اساس S&P500 می پردازیم.

  1. S&P500 یک شاخص سهام است از قیمت های سهام شرکت های بزرگ آمریکایی که در بورس های سهام ایالات متحده معامله می شوند تشکیل شده است.

    این شاخص توسط آژانس رتبه بندی Standard & Poor’s محاسبه می شود. این شاخص به عنوان شاخص سهام میانگین سنگین در سرمایۀ 500 شرکت از بزرگ ترین شرکت ها محاسبه می شود. S&P500 بطور مستمر در هر روز معاملاتی فقط در خلال روزهای کاری بزرگ ترین بورس های ایالات متحده (NYSE، Nasdaq Composite) از ساعت 15:30 تا 22:00 CET محاسبه می شود. شاخص در خارج از این ساعات محاسبه نمی شود. این شاخص به خودی خود معامله نمی شود، این یک شاخص دلالت کننده است.

  2. شاخص آتی S&P 500 که به لحاظ اندازه و تاریخ انقضاء با شاخص معمولی تفاوت دارد در بورس شیکاگو (CME) معامله می شود. ما در اینجا در ارائۀ مثال از شکل گیری CFD مان، نزدیک ترین قرارداد آتی E-mini S&P 500 را انتخاب کرده ایم.

    بورس شیکاگو چندین قرارداد آتی را وارد بازار می کند که یکی از آنها برای بیش از یک سال معامله می شود: یک قرارداد آتی بطور فصلی در مارس، ژوئن، سپتامبر و دسامبر (سومین جمعۀ ماه) منقضی می شود. بنابراین حداکثر تا 5 قرارداد با تاریخ های انقضای متفاوت را می توان همزمان معامله کرد اما نقدترین قرارداد، نزدیک ترین قرارداد آتی است. این قراردادهای آتی در طی روزهای کاری طبق جدول زمانبندی بورس با توقف های کوتاه در طی روز معامله می شوند. دوره های زمانی با نقدینگی کم در ایجاد CFD مان حذف شده اند. در نتیجه، در زمابندی بین 02:00 تا 22:00 CET از قیمت های آتی استفاده می کنیم.

  3. قراردادهای آتی شاخص سهام به مدت 18 ساعت معامله می شوند و شاخص خودش در یک محدودۀ 6.5 ساعته در روز کاری بورس محاسبه می شود. ضمن اینکه محدودۀ زمانی روز کاری شامل روز کاری قراردادهای آتی نیز می شود (تصویر 1 را ملاحظه نمایید).

    قیمت قراردادهای آتی شاخص سهام در یک ارزش روزانۀ نسبتاً باثبات (انحراف با عنوان DevFI مشخص می شود)، طبق قاعده، بالای ارزش شاخص (در وضعیت "هزینۀ دیرکرد خرید") یا پایین ارزش شاخص (در وضعیت "جریمۀ دیرکرد") است.



    نمودار. 1

    شاخص CFD ممتد ("قراردادهای آتی ممتد") بر اساس قیمت های قراردادهای آتی شاخص سهام نزدیک، طبق الگوی زیر ایجاد می شود (تصویر 1):

    • شاخص CFD ممتد در خلال روز کاری بورس با خود شاخص منطبق می شود؛
    • قیمت های شاخص CFD ممتد در خارج از روز کاری بورس (اما درون ساعات معاملاتی قراردادهای آتی سهام نزدیک) با قیمت های آتی سهام نزدیک منطبق هستند منهای اختلاف بین قراردادهای آتی و شاخص در انتهای روز کاری قبلی (در مثال ما، پایان روز کاری همزمان شده است با پایان ساعات کاری قراردادهای آتی).

    فرمول محاسبۀ قیمت های شاخص CFD ممتد :

    قیمت های شاخص CFD ممتد = قیمت های نزدیک ترین قرارداد آتی - DevFI , در این فرمول DevFI برابر است با قیمت های نزدیک ترین قرارداد آتی منهای ارزش شاخص در زمان بسته شدن آخرین روز کاری بورس.

    در نتیجه، شاخص CFD ممتد، یک شاخص ممتد است؛ به عبارت دیگر، شاخص در تمام روز کاری معاملات آتی حضور دارد.

  4. ما چند روز پیش از تاریخ انقضای نزدیک ترین قرارداد آتی سهام، محاسبۀ قرارداد آتی سهام بعدی را بطور خودکار انجام می دهیم، به عبارت دیگر از انحراف DevFI_1 برای قرارداد آتی نزدیک، به انحراف DevFI_2 برای قرارداد آتی بعدی منتقل می شویم (تصویر 2). تبدیل، زمانی رخ می دهد که نقدینگی قرارداد آتی سهام نزدیک شروع به کاهش کند و نقدینگی قرارداد آتی سهام بعدی افزایش پیدا کرده و به یک سطح کافی برسد.

    نمودار. 2

    در نتیجه، در لحظۀ تبدیل به قرارداد آتی سهام بعدی، هیچ شکاف قیمتی (گَپ) یا نوسانی در شاخص CFD ممتد رخ نخواهد داد. مشتریان شرکت IFC Markets می توانند برای مدتی کاملاً طولانی چنین شاخص CFD ممتدی را حفظ کنند. ضمن اینکه شرکت در حال خرید و فروش تأمینی (هِج) معاملات مشتریان با قراردادهای آتی عادی است و اگر لازم باشد معاملات تأمینی آتی سهام را می بندد و مجدداً معاملات را روی قراردادهای آتی سهام بعدی باز می کند.

    این نوع از فن آوری به معامله گران اجازه می دهد بدون آنکه دربارۀ تاریخ های انقضای قراردادهای آتی سهام نگران باشند، اقدام به معاملۀ CFD در شاخص های سهام نمایند.

تماس